刘元春中国人民大学副校长，本文刊发于5月28日证券时报。

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大宗商品价格，或持续高位盘整

证券时报：在监管层出手后，一些商品期货价格出现明显回调。大宗商品价格是否已经见顶？

刘元春：判断大宗商品价格走势要认清其上涨原因，以及下一步供求变化态势。目前大宗商品价格上涨的推动力，一是经济复苏带来的需求恢复，二是新冠肺炎疫情有所反复导致的“供给瓶颈效应”，三是全球多数国家量化宽松货币政策导致的流动性持续增长带来的金融泡沫。三大因素叠加导致部分大宗商品价格出现了持续性上涨。

但从基本面看，大宗商品价格后续不具备持续上涨的基础。以石油价格为例，虽然从去年最低点的“负油价”一路上涨到如今的60~70美元区间。但市场认为，全球复苏的现状并不支撑石油价格的持续反弹。需求没有全面复苏决定了大宗商品价格的基本面。其他几大类商品如铁矿石等也有类似情况。

考虑基数因素，PPI高点可能出现在二季度末。但考虑到大宗商品涨价主要为恢复性上涨，供需错配仍然存在，后期会出现价格的阶段性盘整。

证券时报：您认为大宗商品价格会在高位持续一段时间？

刘元春：是的。包括石油、铁矿石、金属和农产品。特别是石油价格，可能在60~70美元的区间高位盘整波动。

近期的国务院常务会议对于应对大宗商品价格快速上涨作出了具体的工作部署。对于受大宗商品涨价冲击的生产型企业，特别是中小型企业布置安排了一系列对冲成本上升影响的政策举措。在市场环节，通过打击囤积居奇，整顿市场秩序，稳定市场价格，以及合理引导市场预期作出安排。这表明中央并不把大宗商品价格上涨简单地归结为经济过热的现象，这个定位是合适的。

中期大宗商品涨价效应，肯定会传导到消费端

证券时报：5月19日国务院常务会议提出，努力防止大宗商品价格攀升向居民消费价格传导。如何理解这一部署安排？

刘元春：中期看，消费者价格肯定会受到一定影响。当前我觉得政策应当保持