宏观及市场综述

1、FOMC在10月份议息会中如期维持利率水平不变，但给出若干信号暗示12月份仍有可能加息（看样子还是要加一两回的）

2、放开二孩政策（长期利好，短期几乎无影响）

产品净值情况

理成观点

美元加息背景下的宏观对冲投资机会

基金经理助理-王川博士

无论是股票市场的涨落，还是大宗商品波动，抑或房地产市场的起伏，任何一种资产价格的变动，都可以归因于两个主要因素，一是资产自身的基本面因素，如供给和需求的变化、生产成本的变化等；二是资产的金融属性。

金融属性的提升导致了金融危机后大类资产价格的高相关性。大类资产的基本面因素是各不相同的，在基本面因素的驱动下，大类资产理应呈现不同的走势。但事实并不是如此简单，依据国际货币基金组织在《金融稳定报告》中做出的分析，年金融危机之后，主要大类资产的相关性已由危机之前的0.45左右提高到0.7以上。大类资产相关性的提高，意味着大类资产的两个主要价格影响因素当中，金融属性在价格形成中占据了更主要的地位。

美元加息将促进大宗商品价格重新回归基本面因素，形成宏观对冲的机会。随着美国经济的复苏和就业数据的好转，美元加息的可能性越来越大。美元的加息，将使得大类资产价格重新回归基本面属性，从而带来宏观对冲策略的投资机会。当前，新兴市场国家与发达市场国家的股票市场已经呈现分化的走势。随着美元的走强，利率、汇率市场也将进一步出现分化，为全球市场宏观对冲策略的实施创造了条件。

大宗商品市场中，以美元计价的大宗商品将面临价格总体下行的压力，但不同商品自身所特有的供需格局则会带来不同的价格走势。近期，产能因素就对有色金属市场和能源化工产品市场的不同产品带来了不同的影响。我们深信，借助美元加息的大背景，充分把握大类资产的基本面因素，将为我们带来超越市场水平的稳健收益。

=关于理成==

长按