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北京白癜风的权威专家 http://m.39.net/pf/a_4651549.html 近年来随着证券市场不断发展，金融衍生产品不断推出，量化、对冲、CTA等各种策略层出不穷。他们都是什么意思呢？又分别有什么优势呢？不要迷茫，小万将分期为您逐一解读，让您彻彻底底、明明白白的看透它们！ 专题一：量化对冲策略随着做空工具不断丰富，投资的复杂程度也日益提高，其中以追求绝对收益为目标的量化对冲策略以其波动较低、收益稳定的特性，成为机构投资者的主要投资策略之一。 量化？对冲？听起来有点神秘，但是把它们比喻成一顿火锅，你就会发现，其实它们一直都蕴含在我们的生活智慧中。 PART1.β收益和α收益了解量化对冲策略前，我们先来了解一下股票的β（贝塔）收益和α（阿尔法）收益分别是什么？ 通常情况下，我们将超额收益统称为α收益，市场收益统称为β收益，即：β（市场收益）：基准指数的收益（以各类股票指数做衡量基准）α（超额收益）：跑赢基准指数的部分收益简单来看，股票收益=β收益+α收益假设指数上涨5%，股票A上涨8%，此时，β收益为5%，α收益为3%。 PART2.什么是量化当你走进一家火锅店，涮菜食材包罗万象，个人的口味也有偏好，该如何选择？你的脑海里可能立马会跳出“火锅三剑客”：毛肚、肥牛和黄喉。因为这是经过大部分食客检验的美食。或者问问服务员：“哪些菜大家点的多？”照着点，踩雷的几率会小很多。用经济学的眼光看，这就类似在众多因子中筛选那些获取超额收益概率较大的因子，即经过大数据检验的较为“有效”的因子，也就是我们说的量化选股策略。 量化选股策略是指以先进的数学模型（多因子模型）替代人为的主观判断进行选股，运用计算机技术对海量历史数据进行清洗和分析，寻找能带来超额收益的股票。 量化选股策略扩充了选股的范围，可以快速、高效将全市场的股票从不同的维度进行数量化的分析比较，最后优中选优；同时减少投资者情绪波动或个人喜好的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下做出非理性的决策和操作。 PART3.什么是对冲很多人喜欢吃麻辣火锅，图的就是那股爽劲。但是在享受火锅带来快感的同时，有的人可能会上火长痘。何以解“火”？凉茶一杯。愉快吃火锅的同时，喝杯凉茶降火。用经济学的眼光看，这就是一种“对冲”。“对冲”的概念最早由AlfredW.Jones于年创立第一只对冲基金时提出，他认为“对冲”就是通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化。从广义上而言，对冲基金一般被定义为利用期货、期权等金融衍生产品以及相关联的不同股票进行多空操作，从而预防或降低系统风险，追求绝对收益。 PART4.什么是量化对冲那么，什么是量化对冲呢？量化对冲就好比是一桌好吃不上火的火锅。 量化对冲，是“量化”和“对冲”两个概念的结合。通过股指期货、期权和融券等对冲手段剥离或降低投资组合的系统风险（β收益），努力获取纯粹的α收益，使得投资策略在市场整体上涨和下跌行情中能尽量控制回撤保留利润，从而获得长期稳定的收益。所以量化对冲策略通常也叫阿尔法策略。 简单来说，量化对冲策略收益=β收益+α收益-β收益（对冲）=α收益 优秀的基金经理就像一位大厨，用精湛厨艺和独门配方，熬出一锅鲜美的火锅底料。这里火锅带来的优质美食体验类比为α，锅底中的辣椒及配料作用类比为β。这样，食客获得总的美食体验=α+β。β有时候可以释放出更加美味的口感，有时候可能导致上火长痘。通过饮用凉茶，我们降低了上火的可能，这正如基金经理用对冲策略剥离了投资组合的系统性风险。这样，食客获得的美食体验=α+β-β（对冲），可以安心、纯粹的享受美食带来的美好体验。量化对冲策略投资的核心是风险与收益的权衡，通过规避不可控的市场风险，无论市场上行或下行，都能获得稳定的收益。 下图中，市场涨跌幅为红色虚线框住的部分。在牛市中，市场涨跌幅为正数，因此对冲策略需要减去市场涨幅。在熊市中，市场涨跌幅为负数，则对冲策略为减去市场跌幅，当股票组合跌幅小于市场跌幅时，即获得正的绝对收益。 万向信托于年初推出首款主动管理类多资产、多工具、多策略的私募TOF组合产品——万向信托-TOF系列41号（大盈稳健多策略优选1期集合资金信托计划）。 该信托计划将高差异度、低相关性的阿尔法策略、套利策略、股票多头策略、宏观对冲策略等多种策略进行组合搭配，并优选单策略项下顶尖私募管理人以实现单策略的极致表现，减小单一资产及策略对组合整体收益的冲击，努力让委托人在不同市场环境下均能获得持续稳定的绝对收益。 值得一提的是，万向信托-TOF系列41号配置了部分量化对冲（阿尔法）策略的头部管理人产品，努力避免市场震荡及大涨大落所带来的系统性风险，争取获得穿越牛熊的绝对收益。 更多产品详情，您可以咨询您的信托财富经理哦！ ?内容来源：整编自网络 万向信托致力于为客户分享优秀洞见和作品。非常感谢原作者的创作与分享，若涉及版权问题，敬请联系我们，我们将及时更新或在24小时内删除 更多精彩推荐戳“阅读原文”《走进万向信托》预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇 |
